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回报创新《xin》高引‘yin’西欧富豪追捧“peng” 对冲基金缘【yuan】何闭门谢《xie》客?

admin2021-08-2025

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  此前,众多对冲基金已意识到“规模是业绩的天敌”――一旦他们『men』投资战略业绩出众,就会吸引众多高净值客户资金追捧,但规模扩大的结果却是业绩跳水下跌,最终对冲基金不只遭遇资金流失,还拖累市场口碑下降。

  “总算打了一个业绩翻身仗。”一位华尔街多战略对冲基金司《si》理张刚(假名)向记者感伤说。

  上半年,他所在的对冲基金取得约23%的回报,这也是已往10年以来同期最佳显示。

  随着业绩显著好转,他蓦然发现高净值客户与西欧富豪家族办公室的追加投资兴趣水涨船高。

  “在9月中旬申购日来临前,已有不少家族办公室表达了追加投资意向,甚至多位『wei』高净值客户设计认购数百万美元基金。”他告诉记者,这在已往数年也是忧伤一见。

  记者多方领会到,这种情景在对冲基金界正日益普遍。

  据HFR最新数据显示,继去年获得11.8%年化回报率后,今年以来对‘dui’冲基金的平均回报率约10%,创下已往20多年以来的最佳业绩。这也吸引众多西欧国家高净值人士与家族办公室重新青睐对冲基金。

  美国资产治理公司Commonfund主管Mark Anson以为,只〖zhi〗管对冲【chong】基金行业很难重现90年月的绚烂时『shi』期,但白银时代可{ke}能正在降临。

  一位美国私人银行资产设置部主管向记者指出,西欧家族办公室与高净值人士之以是重新青睐对冲基金〖jin〗,一是对冲基金的平均回报率能跑赢日益高企的通胀率,带来可观的现实正「zheng」回报;二是许多高净值人士忧郁美股可能会随着美联储收紧QE遭遇猛烈动荡,想依附对{dui}冲基金的风险对冲投资战略博取相对稳健的回报。

  面临高净值人士的投资热情,Two Sigma、Millennium等顶尖对冲基金却选择“闭门谢客”。

  张刚向记者透露,不少业绩精彩的大型对冲基金都以控制资金规模为由,婉拒了众多西欧国家高净值客户的追加投资要求。这背后,是他《ta》们吸取了以往的教训――随着资金规模急剧扩大,许多投资战略都无法缔造可连续的超额回报。

  究其缘故原由,一是众多投资战略都有规模“容量”,若资金规模跨越这个容量,战略的投资赚钱有用性就会大打折扣;二是资金过多会带来可投资标的匮乏等问题,令对冲基金司理泛起错误投资行为。

  “现在,许多顶尖对冲基金只对老客户开放申购,多数新高净值客户难以获得份额认购时机,导致对冲基金市场泛起僧多粥少的事态。”他指出。

  面临西欧高净值客户的投资热情,多数顶尖对冲基金却选择闭门谢客。甘俊制

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  对冲基金业绩大翻身探因

  今年以来华尔街对冲基金业绩之以是迭创20年以来新高,一个〖ge〗主要缘故原由是投资战略从“风险对冲”酿成“股票多头”。

  “从去年二季度美联储接纳QE措施起,我们显著削减了市场中性、统计套利等风险对冲投资战略,大幅增添了股票多头的风险敞口。”张刚告诉记者。随着美股迭创新高,这个投资战略带来伟大的超额回报。

  在他看来,上半年他所在的华尔街“jie”对冲基金所取得的约23%投资(zi)回报里,85%是来自股票多头战略,仅 jin[有15%是『shi』通过套期保值等措施〖shi〗缔造。甚至对冲基金内部一度以为套期保值措施拖了业绩后腿,若将所有投资战略改成股票多头,上半年投资回报将跨越30%。

  一位华尔街大型宏观经济型对冲基金司理则向记者指出,今“jin”年以来对冲基金之以是业绩大翻身,另一个主要缘故原由是抱团取暖和――今年以来,华尔街对冲基金的投资战略出奇地“相似”,一季度疯狂买涨科技股,二季度转而整体押注周期股与蓝筹股股价反弹,而这些股票随着资金整体涌入连续上涨,给对冲基金缔造了可观的业绩回报。

  他坦言,这无形间也增添了美股颠簸性――好比当市场突然动荡时,部门对冲基金迅速赚钱抛售离场,会动员其他对冲基金追随止损抛售,加剧了美股颠簸性。

  “这也是对冲基金之间业绩差距拉大的“de”主要缘故原由之一。”这位大型宏观经济型对冲基金司理示意,上半年部门对冲基金回报率跨〖kua〗越35%,主要缘故原由是他们擅于择时生意,能在市场猛烈颠簸时迅速逢高赚钱离场锁定较高利润,反之也有对冲基金回报率不到10%,恰恰是由于他们相对“后知后觉”,在市场猛烈颠簸【】时不得不止损离场,损失了不少投资利润。

  在他看来,这背后,是越来越多对冲基金不再聚焦风险对冲措施赚钱,而是靠着击鼓传花式投资逐利。

  西欧富豪追捧却遭“闭门羹”

  面临华尔街对冲基金业绩显著好转,西欧高净值客户的投资热情变得格外高涨。

  “良久没见到这种情景。”张刚告诉记者。在宣布上半年业绩后,不少西欧国家(jia)高净值客户与家族办公室早早预定了追加投资额度。此外,原先设计赎回的高净值客户也暂且改变主意,决议留守。

  他指出,现在众多西欧富豪的追加投资资金,主要来自债券投资部门――由于美国通胀率连续高企,他们发现『xian』债券投资现实投资回〖hui〗报率(名义收益率-通胀率)已跌入负值,迫使他们必须将资金转移到收益更高的对冲基金以获取可观的现实正回报。

  数据显示,在已往5年对冲基金累计流失逾1700亿美元后,今年上半年整个市场重新实现逾184亿美元净流入。

  然而,面临西欧高净值客户的投资热情,多数顶尖对冲基金却选择闭门谢客。

  “现在,多数顶尖对冲基金都示意申购日可提‘ti’供的认购额度并不多,且大多数额度都『du』已分配给老客户,请我们妥善婉拒新高净值投资者的投资需求。”前述美国私人银行资产设置部主管向记者指出。究其缘「yuan」故原由,是这些顶尖对冲「chong」基金不愿因规模扩张再度遭遇业绩滑铁卢。

  此前,众多对冲基金已意识到“规模是业绩的天敌”――一旦他们投资战略业绩出众,就会『hui』吸引众多高净值客户资金追捧,但规模扩大「da」的结果却是业绩跳水下跌,最终对冲基金不只遭遇资金流失,还拖累市场口碑下降。

  他示意,由于多数顶尖【jian】对冲基金选择部门谢客,现在他们会向西欧高净值客户与家族办公室推荐一些名气不大,但颠簸性相对较 jiao[低且业绩对照可观的中小型对冲基金产物,但多数高净值客户仍然青睐行业头部对冲基金,要求他们争取到尽可能多的认购额度。

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